中东地缘危机推升铝价, 中国铝业等上市公司一季度净利润暴增

　　

据经济观察报-经济观察网受中东地缘政治危机引发的供应链中断影响，全球铝市场供应显著收缩，中国铝产业链上市公司2026年第一季度业绩呈现爆发式增长。4月8日晚间，中国铝业（601600.SH）披露业绩预增公告，预计一季度实现净利润53.02亿元至55.85亿元，同比增幅达50%至58%。同期，明泰铝业（601677.SH）公告显示，一季度净利润预计为6.50亿元至7.00亿元，同比增长48.00%至59.00%。

自2月底美、以对伊朗的军事行动导致霍尔木兹海峡实际封锁以来，中东地区铝生产与贸易体系遭受重创。据公开报道，卡塔尔铝业合资项目等已进入有序关停状态或宣布遭遇不可抗力，伦敦金属交易所（LME）三月期铝期货价格短期内飙升8%至10%，逼近四年高位。3月下旬，产能分别为150万吨/年的阿联酋环球铝业（EmiratesGlobalAluminium）与160万吨/年的巴林铝业（AluminiumBahrain）遭袭，部分生产线被迫暂停评估。事件驱动下，LME铝价单日涨幅达3.85%至6%，盘中触及3492美元/吨的四年峰值，3月整体涨幅超过12%。

铝产业链呈现清晰的三级结构：上游为铝土矿开采与氧化铝冶炼，中游为电解铝（原铝）生产，下游为铝型材、铝合金等加工产品，广泛应用于建筑、汽车、光伏等领域。中国氧化铝产能居全球首位，但铝土矿资源高度依赖进口，且受“双碳”政策约束，产能扩张已触及天花板。外媒分析指出，中东地区占全球铝供应总量的9%，阿联酋环球铝业与巴林铝业合计超300万吨产能因袭击受损，叠加霍尔木兹海峡物流中断导致铝锭出口及原料进口受阻，分析师预测受影响产能恢复需12个月以上，2026年全球铝市场缺口将扩大至90万至150万吨，低库存状态进一步放大供应风险。

天山铝业（002532.SZ）在4月初的投资者交流中强调，国内电解铝产能已达行业“天花板”，海外则受电力短缺制约，供给端持续趋紧。与此同时，新能源（光伏、新能源汽车、储能）、电力新基建等领域的需求增长为行业提供强劲支撑，基本面持续向好。“双碳”政策推动行业绿色转型，能源结构优化与节能降碳成为长期发展主线。

供应紧张背景下，国际铝材供应商相继上调产品价格。4月初，全球矿业巨头力拓集团（RioTinto）与美国最大原铝生产商世纪铝业公司（CenturyAluminumCo.）将铝坯价格每吨提高约110美元。世纪铝业年产能约100万吨，受益于本土供应紧张与关税保护，价格上调显著提升毛利率。截至4月8日收盘，世纪铝业（CENX.US）股价报65.57美元，盘中逼近52周高点67.63美元，2026年累计涨幅达53%，过去一年涨幅超200%。A股市场中，天山铝业自2025年5月的7元附近涨至2026年1月的21.78元，中国铝业同期从6.2元附近升至15.85元，部分铝业公司2025年年中已启动上涨行情。

明泰铝业在一季度业绩预告中指出，海外铝价大幅上涨带动国内价格同步上行，公司订单充足、海外出口业务竞争优势凸显，废旧铝资源在原材料中占比较大，进一步扩大利润空间。当前，多家机构上调铝价中枢预期，认为2026年全年供应偏紧格局难改，铝价有望维持高位震荡或进一步上行。券商普遍将铝板块纳入2026年有色金属/周期主线配置，核心逻辑聚焦“供给约束+需求韧性+地缘溢价”三重因素。